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SK증권, 두산퓨얼셀에 대해 매수 유지 및 목표주가 하향 조정

SK증권은 24일 두산퓨얼셀에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 4만5000원에서 3만1600원으로 하향 조정했다고 발표했다. 이러한 조치는 수소연료전지 발전 사업의 반등을 감지하고, 수소발전 입찰 시장의 열림 효과로 인해 연료전지 발전 시장에 활기가 돌아오는 것을 반영한 것이다.

SK증권 연구원 나승두는 국내 수소연료전지 발전 선비는 지난해를 끝으로 크게 증가하지 못했지만, 지난 9월을 기점으로 규모가 다시 증가하고 있다고 밝혔다. 또한, 글로벌 금리 인상이 일부 마무리되면서 연료전지 발전 사업의 목표 수익률 불확실성이 제거되고 전 세계적으로 에너지 안보에 대한 수요가 증가하고 있다고 전망했다.

나 연구원은 올해 일반수소 발전 입찰 시장의 개방으로 연료전지 발전 시장에 활기를 불어넣는다며, 청정수소 발전 입찰 시장의 열림에 따라 발전용 연료전지 시장이 더욱 회복할 것으로 예상했다. 또한, 기업이 탄소중립을 실천하지 못하면 사업의 지속성이 어려워질 것이며, 친환경적이면서 안정적인 전력 수급처를 확보하는 것이 중요하다고 강조했다. 이를 충족시킬 수 있는 대표적인 에너지 수단으로 수소 연료전지가 주목받고 있으며, 연료전지 수요가 발전 사업을 포함한 일반 기업까지 확대될 가능성이 있다고 말했다.

나 연구원은 목표주가를 동일하게 미래현금흐름 할인법을 사용하여 계산했으나, 정책적인 불확실성으로 인해 신규 수주 기대 물량이 최소 1년씩 연기될 수 있다는 점을 감안했다. 그러나 수소연료전지 발전 사업의 반등과 수소발전 입찰 시장의 열림을 고려하면, 두산퓨얼셀의 주가가 가파른 회복세를 보일 것으로 예상했다.

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