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가격제한 완화로 공모주 상장 첫날 수익률 상한이 기존의 따상(160% 수익률)에서 따따블(300% 수익률)로 확대된 이후에도 오히려 따상 이상 수익률을 기록한 사례가 줄어든 것으로 나타났다. 이에 따라 가격제한 완화가 투기 심리를 부추길 것이라는 우려에도 불구하고, 시장의 가격발견 기능이 이전보다 개선된 영향이라는 분석이 나왔습니다.

한국거래소에 따르면 공모주 가격제한폭 완화가 적용된 지난 6월 26일 이후부터 오늘까지 코스피·코스닥 시장에 신규상장한 종목은 총 53개(스팩 혹은 스팩 합병상장, 이전상장 제외)입니다. 이들 종목의 평균 수익률은 69.73%입니다.

제도 변경 이전인 2022년 1월 1일부터 6월 25일까지 상장한 30개 종목의 평균 수익률인 70.65%보다는 소폭 하회하지만, 공모주 가격제한폭이 완화된 이후에도 과도한 투기 심리에 의한 주가 과열 우려가 제기되었지만, 실제로는 이전과 큰 차이가 없었습니다.

이전에는 공모가의 90~200% 범위 내에서 상장 첫날 시초가가 결정되고, 이후 시초가를 기준으로 상·하한 30% 가격제한이 적용되었습니다. 상장 첫날 상한가를 기록하게 되면 수익률은 160%(공모가의 2.6배)가 되어 따블(더블)+상한가라는 의미로 따상이라는 용어가 사용되었습니다.

이러한 가격 결정 방식이 시장의 가격발견 기능을 제약한다는 지적에 따라, 거래소는 업무규정 시행세칙 개정을 통해 신규상장일 기준가격 결정 방법을 변경하였습니다. 이제는 상장 첫날 공모가의 60~400% 범위 내에서 거래가 이뤄지도록 하였습니다. 만약 상장 첫날 공모가의 400%(4배)까지 상승하게 된다면 수익률은 300%에 해당합니다. 이를 소위 따따블이라고 부르게 되었습니다. 이렇게 가격 제한이 완화되었지만, 공모주 상장 첫날 수익률에서 큰 차이는 없었습니다.

이러한 결과는 가격 제한 완화가 투기 심리를 부추길 것이라는 우려에도 불구하고, 시장의 가격발견 기능이 이전보다 개선된 영향으로 분석됩니다.

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